当面はクロス円の買いを主体

　アメリカのCPIは3月が5.0％、4月は4.9％と、ここにきて低下のスピードが急速に鈍化しています。これが、利上げ継続、或いは一旦据え置きの後、利上げ再開という観測を広げています。おそらく、6月のFOMCは金利据え置きになると思いますが、マーケットは7月以降の利上げ再開を織り込みにいく可能性がでてきました。

　このような状況になってくると、一番可能性が高いのは、当面は金利差を背景とした相場の流れが加速するということでしょう。コロナ感染の影響で、一時は世界各国の政策金利がゼロ近くになっていましたが、その後、日本を除く各国は継続的な利上げを実施し、円と他の通貨の金利差はどんどん拡大していきました。それが更に拡大するということになると当然円は弱くなっていきます。これが続いてくると、いよいよ円安が進み過ぎて介入が実施されるステージに入っていきます。そのXデーは、ドル円が145円近くまで上昇したあたりではないかと思っています。

　先週は介入警戒感から短期的に円高になる段階でしたので、クロス円の売りを中心に短期売買していましたが、今週に入って、買いに転換しています。当面、介入が実施されるステージを迎えるまでは、ユーロ円、ポンド円、豪ドル円、メキシコペソ円などの買い（円売り）を主体にやっていきます。